红牛在线中金：保管绿茶集团跑赢行业评级上调见识价至11港元

并认为净手续费收入可能保持了稳健增长，而交易收入可能因债券收益率上升和高的比较基数而续造成拖累。

热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟往还客户端

　　中金发布研报称，有计划到绿茶集团（06831）同店阐扬优于行业，上调26/27年经调理净利润8%/13%至6.65亿元/8.4亿元，刻下股价对应7/6x

　　26/27e经调理市盈率。保管跑赢行业评级，有计划到盈利展望上修，上调见识价10%至11港元，对应10/8x 26/27e经调理市盈率，上行空间37%。

　　中金主要不雅点如下：

信钰配资

　　2H25年功绩得当该行预期

　　公司公布25年年度功绩：收入同比+24.1%至47.63亿元；经调理净利润同比+41%至5.09亿元（经调理净利率同比+1.3ppt至10.7%，该行合计主因取悦采购及优化单店模子下，公司完了降本增效）。功绩得当该行预期，约为此前预报中值。25年公司门店数目净增144家达609家，其中一线及新一线/二线/三线城市门店占比为50%/25%/25%。25年末期股息为3.07亿元，对应股息率约6.5%。公司引导2026年收入同比增长超20%，利润同比增长超30%。

　　全年同店降幅收窄，外卖占比进一步擢升

　　25年二季度以来同店销售完了正增长，东财配资突显了公司在行业承压布景下的筹划韧性。分业务方面：1）堂食翻台率和客单价双双企稳，2025年堂食收入同比+14.2%至35.41亿元；2）2025年外卖业务收入占比同比擢升6.5ppt至25.3%，相较同行仍有擢升起间。

　　单店模子束缚优化，国内及国际网罗布局抓续完善

　　笔据公司公告，2025年新店堂食坪效相较老店擢升48%，投资报告期从19.3月裁减至12.6月，门店戒指和投资报告跟着单店模子优化而稳步擢升。网罗布局方面：1）国内公司单城市平均门店数/百万东谈主口平均门店数分袂为4.0家/0.6家（同行对等分袂为7.2家/1.0家），门店加密空间仍较大。此外，2025年公司新进了16个二线以下城市，加快下千里市集布局；2）2025年境外门店达14家，收入同比完了16倍增长，公司暗意2026年将不竭新增境外门店15家以上，中始终境外门店数将冲破100家。

　　风险教导：开店进展不足预期，行业竞争加重，食物安全风险。