好牛168 布局“盈利确立+分成妥当”双干线，长城港股价值优选QDII刊行中

瑞银注意到近期市场关注其股息的可持续性。缺乏整幢物业交易及2025年农地转换项目，意味着恒地在2025年预测可能产生48亿港元的负自由现金流（派息后）。该行的情境分析显示，若股息潜在削减55%（至每股股息0.81港元），或可实现自由现金流收支平衡，且控股家族可能因相应减少股东贷款投入而获得更多现金。基于概率加权的每股股息（假设股息削减至0.81港元的概率为50%）1.3港元计算，该股目前对应股息率为4.3%，与长实集团（01113）相若，表明市场已部分反映此股息削减风险，进一步支持该行对风险回报趋于平衡的观点，同时该行维持恒基2025年预测每股股息1.8港元不变。

紧密跟踪该指数的同类规模最大、流动性最佳的300现金流ETF（562080）高开高走，长阳收涨2.07%，收于0.641元，盘中创出0.646元的历史新高。成交额放大至5594万元，更值得关注的是，自2025年4月7日上市以来，300现金流ETF（562080）月线已低调豪取 “十连阳” ，创新高25次。

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　　近期，受地缘破损影响，大师动力价钱飙升，港股资源股融会亮眼。Wind数据裸露，抑制3月13日，Wind港股二级行业中，煤炭、石油石化等行业指数涨幅居前，本年以来诀别飞腾33.07%、26.88%，大幅跑赢同时恒生科技指数（下落9.75%）。（指数过往融会不预示未来，商场有风险，投资需严慎）

　　港股资源板块的逆势走强，或意味着港股价值立场正在记忆。长城基金外洋业务部副总司理曲少杰觉得，在海表里多重身分的运行下，2026年港股商场有望从估值确立转向盈利运行，价值立场或不息受益。在此布景下，3月9日起，长城基金趁势刊行了长城港股价值优选QDII（A类：026703；C类：026704），拟由曲少杰担纲处理，该基金辞退价值投资干线，勤奋于为投资者提供一键布局优质港股财富的新采选。

　　港股资源板块逆势飞腾背后，中东破损扰动无疑是主要催化剂。受中东方位升级影响，霍尔木兹海峡油轮运输已堕入停滞状态。霍尔木兹海峡是大师动力运输的咽喉，大师约20%的石油运输王人需历程此地。这平直导致了外洋动力价钱大幅飞腾，资源股轮替飞腾。

　　此外，供需基本面的结构性焦灼，或为行情融会提供不息撑持。供给端方面，大师主要资源国产量配额大幅收紧，比如中国对钨矿开拓执行总量抑制，配额同比收紧。需求端方面，现时AI算力创新（铜、银、稀土）、新动力转型（锂、钴、镍）以及传统基建（铜、铝）共同组成“三驾马车”，鼓动资源需求不息开释。

　　曲少杰分析指出，瞻望“十五五”时期，国内“反内卷”计策有望进一步深刻，近似流动性宽松、供需结构性焦灼、大量商品价钱核心上行、去好意思元化海浪及地缘风险等多重身分共振，有色金属、煤炭、油气、化工等资源相干板块企业盈利有望不息回升，且现时估值较为合理，或具备始终增长后劲，已成为港股价值投资弥留机遇之一。

　　在新基金的后续运作上，曲少杰先容，现时重心存眷两大核心标的：一是“反内卷”干线，始终来看，港股资源型行业在供给侧结构性纠正的不息鼓动下，有望显耀受益于产能优化、商场迫临度擢升与本领升级，盈利韧性与增长后劲可不雅；二是“高股息”干线，相较于A股商场，东财配资港股举座股息率巨额更高，在社会收益率下行阶段，港股高股息财富不仅具备更强的劝诱力，更有望有用对冲商场波动风险。

　　“浅薄来说，该基金一手抓盈利确立（如资源、周期板块），一手抓分成妥当（如高股息板块），但愿竣事‘进可攻估值确立，退可守妥当收益’的平衡布局，力图匡助投资者主理港股价值投资机遇。”曲少杰进一步指出。

　　这次新基金的推出，亦然长城基金在港股商场布局的进一步完善。据悉，自2019年刊行首只港股标的居品以来，长城基金已逐渐构建起遮掩科技、红利、医药、新破钞等多标的、多策略的港股居品矩阵，助力投资者多维度捕捉港股商场投资机遇。

　　瞻望后市，曲少杰觉得，港股价值立场或具备始终向好的坚实基础。一是计策端，“十五五”开局之年，财政货币双宽托底，“反内卷”及扩内需计策延续；二在价钱端，CPI、PPI有望不息回升，带动盈利周期上行，中国经济崭露复苏态势；三是资金端，好意思联储、国内或仍有降息空间，南向资金及外资流入有望为港股提供流动性撑持。

　　居品费率：本基金A类份额认/申购费（金额M）：M<100万，认/申购费率为0.8%；100万≤M＜300万，认/申购费率为0.6%；300万≤M＜500万，认/申购费率为0.4%；M≥500万，每笔1000元；通过直销购买的A类基金份额，免收认/申购费；C类基金份额在认/申购时不收取认/申购费。本基金A/C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为1.0%；30日≤T＜180日，赎回费率为0.5%；180日≤T，赎回费率为0%。本基金处理费1.2%/年，托管费0.2%/年，C类销售就业费0.4%/年（直销免收，代销持有进步一年的时期免收）。具体适用的销售费率请以处理东说念主公告的届时有用的基金法律文献及销售机构业务国法为准。

　　风险教导：基金有风险，投资需严慎。请投资者全面意志本基金的风险特征，听撤废售机构的合适性想法，字据自己风险承受能力，在能干阅读《基金公约》、《招募证实书》等信息败露文献的基础上，严慎投资。投资有风险，投资者购买基金时应庄重阅读本基金的《招募证实书》等销售文献。本基金经基金处理东说念主评估风险等第R4-中高风险，妥贴风险偏好C4-积极型及以上客户。基金处理东说念主首肯以憨厚信用、勤快守法的原则处理和讹诈基金财富，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金不提供任何保证，投资者可能亏蚀投本钱金。我国基金运作时期较短，弗成响应股市、债市发展的通盘阶段，基金的过往事迹及净值上下并不预示其未来事迹融会，基金处理东说念主处理的其他基金的事迹并不组成本基金事迹融会的保证。在作念出投资有诡计后，基金运营情景与基金净值变化引致的投资风险，由投资东说念主自行背负。投资者进行投资时，应严格效用反洗钱相干法例的轨则，切实执行反洗钱义务。本投资不雅点仅代表那时不雅点，今后可能发生改动，仅供参考，并不组成对投资者本色性的投资提出或长城基金最终的投资不雅点。本公司不就任何依赖本文不雅点作出的投资行径承担职责。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的商场波动风险等一般投资风险除外，本基金还面对汇率风险等境外证券商场投资所面对的相称投资风险。本居品由长城基金处理有限公司刊行与处理，运营并孤苦承担法律职责，代销机构不承担居品的投资和兑付职责。本贵府仅为宣传用品，不四肢任何法律文献。

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